Dette unitranche
Mise à jour : Avril 2026
Aussi appelé : Unitranche.
Définition
Instrument de dette qui fusionne dette senior et dette mezzanine en une seule tranche unique, fournie par un fonds de dette privée plutôt que par un consortium bancaire. Le taux blended se situe entre la senior et la mezzanine, mais le processus de souscription est plus rapide (un seul prêteur, une seule documentation) et la flexibilité plus grande. Le marché européen de la dette unitranche a fortement progressé depuis 2015, soutenu par l'expansion des fonds de dette privée. Référence : France Invest, étude annuelle dette privée.
Notre regard
L'unitranche est devenue le standard pour les LBO mid-market en 2020-2024. Le coût all-in est supérieur à un combo bank + mezz, mais le gain en vitesse d'exécution et en flexibilité opérationnelle (pas de syndication, pas de comités multiples) compense souvent. Nous arbitrons systématiquement bank vs unitranche selon le profil de l'opération et la fenêtre temporelle. France Invest documente dans son étude annuelle dette privée la croissance forte du marché unitranche français depuis 2015, soutenue par l'expansion des fonds de dette privée et la consolidation du modèle direct lending européen.