Cliff
Mise à jour : Avril 2026
Aussi appelé : Période de carence, Vesting cliff.
Définition
Période initiale d'un plan de vesting pendant laquelle aucun droit n'est acquis. Si le bénéficiaire (fondateur, salarié) part avant la fin du cliff, il ne conserve aucun titre vested. La pratique standard observée dans le venture capital est un cliff de 12 mois sur un vesting de 4 ans : à 12 mois pile, le bénéficiaire acquiert 25% des titres, puis le solde se vest linéairement sur les 36 mois suivants. Le cliff aligne les intérêts de la société et du bénéficiaire en pénalisant les départs très précoces. Référence : Carta, Equity Compensation.
Notre regard
Le cliff est un test de résilience pour les premiers salariés. Il évite que des recrutements ratés ne créent des actionnaires permanents. Mais il peut aussi générer des départs juste après la date de cliff — nous conseillons aux dirigeants d'identifier ce risque comportemental dès l'attribution et d'y associer des points de carrière plutôt que de seulement compter sur le cliff. Carta (« State of Private Markets ») documente la généralisation du cliff 12 mois comme standard quasi-universel sur les plans equity early-stage US, repris en pratique dans la plupart des plans français BSPCE/AGA.